اقتصادطلایی :محمد عربلو تحلیلگر تامین سرمایه لوتوس پارسیان در یادداشتی با عنوان «رتبه‌بندی تامین سرمایه‌ها» که در روزنامه دنیای اقتصاد منتشر شده است نوشت: طبق بند ۱۸ ماده یک قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران، شرکت تامین سرمایه شرکتی است که به عنوان واسطه بین ناشر اوراق بهادار و عامه سرمایه‌گذاران فعالیت می‌کند و می‌تواند فعالیت‌های کارگزاری، معامله‌گری، بازارگردانی، مشاوره، سبدگردانی، پذیره‌نویسی، تعهد پذیره‌نویسی و فعالیت‌های مشابه را با اخذ مجوز از «سازمان» انجام دهد. در ایران این شرکت‌ها به صورت مستقل و با مجوز از سازمان بورس و اوراق بهادار و تحت نظارت آن فعالیت دارند . خدمات تامین مالی شرکت‌ها، مدیریت دارایی و مشاوره مالی سه حوزه اصلی فعالیت این شرکت‌هاست. این شرکت‌ها به عنوان بازوهای تامین سرمایه پروژه‌ها و شرکت‌ها از طریق بازار سرمایه شناخته می‌شوند. این نهادهای مالی از ابزارهای مالی مختلفی استفاده می‌کنند. اگرچه در سال‌های اخیر، سهم تامین سرمایه از بازار سرمایه متناسب با عمق بازار سرمایه در اقتصاد ایران محدود بوده است؛ اما با افزایش حجم بازار سرمایه، شرکت‌های تامین سرمایه نیز نقش بیشتری را در تامین مالی به دست آورده‌اند. بیشتر شرکت‌های تامین سرمایه به بازار سرمایه وارد شده‌اند و خود را در قالب نمادها در معرض سهامداران قرار داده‌اند .

در حال حاضر در کشور ۹ تامین سرمایه در حال فعالیت هستند که از میان آنها تامین سرمایه لوتوس پارسیان، امین، نوین، بانک ملت و امید در بورس پذیرفته شده‌اند. همچنین پذیره‌نویسی تامین سرمایه دماوند به پایان رسیده و در انتظار کشف قیمت در بازار پایه فرابورس است.

بر اساس این گزارش، ارزش دارایی‌های تحت مدیریت شرکت تامین سرمایه لوتوس پارسیان در قالب صندوق‌های سرمایه‌گذاری تا تاریخ تهیه این گزارش، ۳۰۱ هزار میلیارد ریال است و ارزش مجموع دارایی‌های تحت مدیریت شرکت‌های تامین سرمایه در قالب صندوق‌های سرمایه‌گذاری در حدود ۱. ۵۵۲ هزار میلیارد ریال است.

ترکیب دارایی‌های تحت مدیریت در قالب صندوق‌ها

از لحاظ مبلغی، سهام موجود در صندوق‌های تحت مدیریت تامین سرمایه لوتوس ۶۲ هزار میلیارد ریال است. یکی دیگر از منابع تحت مدیریت شرکت‌های تامین سرمایه، سبدهای تحت مدیریت این شرکت‌ها است. در بین تامین سرمایه‌های بورسی، تنها دو تامین سرمایه سبد تحت مدیریت دارند که یکی از آنها تامین سرمایه لوتوس پارسیان است که 20770 میلیارد ریال سبد تحت مدیریت دارد و عملیات سبدگردانی توسط همین شرکت انجام می‌شود.

ارزش بازار به دارایی‌های تحت مدیریت

یکی از نسبت‌های مهم در بررسی وضعیت شرکت‌های تامین سرمایه بررسی ارزش دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) است. مقایسه ارزش بازار شرکت با ارزش دارایی‌های تحت مدیریت آن می‌تواند ارزندگی شرکت‌ها را از این منظر نمایان کند. در حال حاضر کمترین نسبت ارزش بازار به دارایی های تحت مدیریت متعلق به لوتوس (۴۸ درصد) است.

در محاسبه دارایی های تحت مدیریت شرکت‌ها، از مجموع ارزش صندوق و سبدهای تحت مدیریت استفاده شده است.

ترکیب درآمد و ارزش افزوده صندوق‌های تامین سرمایه

یکی از منابع مهم درآمدی شرکت‌های تامین سرمایه از محل سرمایه‌گذاری‌های انجام شده است. این درآمد به دو بخش تقسیم می شود: درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری (مانند تقسیم سود) و درآمد حاصل از فروش سرمایه‌گذاری‌ها. علاوه بر این، این شرکت‌ها سرمایه‌گذاری‌های غیر بورسی (عموما در نهادهای مالی مرتبط نظیر کارگزاری و مشاور سرمایه‌گذاری) نیز دارند. در گزارش حاضر اثر این سرمایه‌گذاری‌ها لحاظ نشده است. درآمد حاصل از فروش سرمایه‌گذاری‌ها عموما هنگام فروش شناسایی می‌شود. بنابراین تا زمانی که شرکت‌ها اقدام به فروش سرمایه‌گذاری‌های خود نکنند عملا به عنوان یک درآمد پنهان در دل صورت‌های مالی شرکت باقی می‌ماند (در این مقایسه مازاد ارزش برای سرمایه‌گذاری‌های غیر بورسی لحاظ نشده است). در حال حاضر لوتوس، بیشترین ارزش افزوده سرمایه‌گذاری‌ها را در بین شرکت‌های تامین سرمایه دارد (۱۰۳۲ ریال به ازای هر سهم).

عمده درآمد تامین سرمایه لوتوس از محل درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری و بازارگردانی بوده و در سال مالی جاری سهم درآمد سرمایه‌گذاری و درآمد تعهد پذیره‌نویسی افزایش و سهم درآمد حاصل از سود سپرده‌ها کاهش یافته است. لوتوس بر خلاف سایر شرکت‌های تامین سرمایه در سال مالی جاری درآمد تعهد پذیره‌نویسی فزاینده‌ای داشته است.

همچنین طبق اعلام شرکت، تعهدات جدیدی به شرح زیر پذیرفته است: تعهد پذیره‌نویسی و بازارگردانی اوراق مشارکت شهرداری مشهد، پذیرش تعهد پذیره‌نویسی و بازارگردانی اوراق مشارکت شهرداری شیراز و پذیره‌نویسی اوراق مرابحه عام دولت.
دنیای اقتصاد